![\"\"](\"https:\/\/mylocalpartner.cl\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/Pacto-Accionistas-1-e1684733065174-300x198.png\")
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En este texto presentaremos brevemente qu\u00e9 son los Pactos de Accionistas en el Derecho Chileno, qu\u00e9 materias abordan, por qu\u00e9 convendr\u00eda a los miembros de una empresa preparar y firmar uno, y finalmente, algunos ejemplos de cl\u00e1usulas comunes a este tipo de documentos.<\/p>\n
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\u00bfQu\u00e9 son los Pactos de Accionistas?<\/u><\/strong><\/p>\n Los Pactos de Accionistas<\/strong>, son acuerdos que celebran todos o algunos accionistas de una Sociedad An\u00f3nima (SA.), Sociedad por Acciones (SpA), o Sociedad Encomandita por Acciones, para determinar el alcance de una u otra materia relevante para la Sociedad y la relaci\u00f3n entre ellos. Los aspectos m\u00e1s comunes que regulan los Pactos de Accionistas son aquellos relativos a la cesibilidad o transferibilidad de las acciones, la administraci\u00f3n, y la relaci\u00f3n de confidencialidad o competencia con la Sociedad.<\/p>\n Por la aplicaci\u00f3n pr\u00e1ctica, derivada de la gran cantidad de sociedades de estas clases, este texto abordar\u00e1 a los Pactos de Accionistas desde el punto de vista de las Sociedades An\u00f3nimas Cerradas y Sociedades por Acciones.<\/p>\n *No hay que olvidar que los Pactos de Accionistas no aplican en casos de Sociedades de Responsabilidad Limitada (Ltda.) o sociedades colectivas, puesto que estas \u00faltimas son sociedades de personas donde los socios no son accionistas, sino que son due\u00f1os de derechos sociales.<\/p>\n <\/p>\n \u00bfPor qu\u00e9 conviene celebrar un Pacto de Accionistas?<\/u><\/strong><\/p>\n Una de las razones m\u00e1s prevalentes para el cierre o quiebra de empresas es precisamente la existencia de conflictos entre los socios. Esto se da, principalmente, porque cada accionista tiene expectativas que pueden ser distintas a de la realidad y de las expectativas de sus dem\u00e1s socios.<\/p>\n Una de las mejores maneras de prevenir conflictos entre socios<\/strong> de sociedades an\u00f3nimas y sociedades por acciones es precisamente contar con un robusto y completo Pacto de Accionistas. Este es un documento de suma relevancia cuyo prop\u00f3sito es, fundamentalmente, el de prevenir conflictos futuros entre accionistas. Un pacto de accionistas lo que hace es alinear los incentivos de los distintos accionistas bajo un mismo objetivo.<\/p>\n Algunos conflictos potenciales que puede evitar un Pacto de Accionistas incluyen desacuerdos sobre la venta de la empresa, la venta de acciones a un tercero, la creaci\u00f3n de una empresa competidora, y la gesti\u00f3n de la empresa despu\u00e9s de la muerte de un accionista.<\/p>\n A continuaci\u00f3n, ilustrar\u00e9 algunos conflictos que se podr\u00edan evitar si es que una Sociedad con dos o m\u00e1s socios tuviera un Pacto de Accionistas que regule de antemano estas materias:<\/p>\n \u00bfQu\u00e9 tipo de Pactos de Accionistas existen?<\/u><\/strong><\/p>\n Un \u201cPacto\u201d, es un acuerdo de voluntades entre dos o m\u00e1s personas. En este sentido, Pactos hay de muchas clases. Algunas categorizaciones posibles son las siguientes:<\/p>\n El concepto \u201cPacto\u201d en el contexto de las Sociedades de Capital (Sociedades An\u00f3nimas, Sociedades por Acciones) abarca legalmente tanto aquellas materias contenidas en los estatutos como aquellas acordadas fuere de ellos.<\/p>\n Sin embargo, en la pr\u00e1ctica diaria, se entiende que \u201cPactos de Accionistas\u201d son aquellos que celebran los accionistas de una sociedad m\u00e1s all\u00e1 de las menciones obligatorias contenidas en los estatutos o sus modificaciones<\/em>. Esta distinci\u00f3n es relevante pues, aquellos acuerdos que est\u00e1n en los propios estatutos<\/strong> obligan a todos los accionistas de la sociedad y no pueden ser desconocidos por ninguno de ellos. Mientras que los Pactos que no est\u00e1n en los estatutos<\/strong>, s\u00f3lo obligar\u00e1n a los dem\u00e1s accionistas cuando sean registrados en el Registro de Accionistas de la Sociedad.<\/p>\n Esta distinci\u00f3n, entre pactos que constan en los estatutos y los que no, es tambi\u00e9n relevante cuando se combina con la materia de que tratan. As\u00ed, aquellos pactos que est\u00e1n en los estatutos y que versan sobre materias diversas distintas a aquellas consideradas esenciales obligan a todos los accionistas de la sociedad y no pueden ser desconocidos por ellos. Adem\u00e1s, si tratan sobre limitaciones a la cesibilidad o transferencia de las acciones, entonces s\u00f3lo son posibles de ser acordados en Sociedades An\u00f3nimas Cerradas, o en Sociedades por Acciones.<\/p>\n Por otro lado, aquellos pactos entre accionistas, celebrados fuera de los estatutos de la sociedad<\/strong> se caracterizan porque, en principio, s\u00f3lo obligan a las partes que los celebran, esto por aplicaci\u00f3n del efecto relativo de los contratos. Ahora bien, aun cuando un pacto de accionistas fuere suscrito fuera de los estatutos sociales, podr\u00e1 obligar a terceros, incluso otros accionistas, cuando se depositare en la compa\u00f1\u00eda a disposici\u00f3n de los dem\u00e1s accionistas y terceros interesados. M\u00e1s, no impedir\u00e1 a la sociedad inscribir los traspasos de acciones que se le presenten, sea que cumplan con el pacto o no.<\/p>\n Los Pactos de Accionistas pueden tratar sobre distintas materias. Los m\u00e1s conocidos y recomendados suelen ser aquellos que tratan sobre la cesibilidad o transferencia de las acciones<\/strong>. Entre ellos, los m\u00e1s comunes son aquellos que introducen cl\u00e1usulas que regulan c\u00f3mo deber\u00e1n actuar los accionistas de la compa\u00f1\u00eda cuando cualquiera de ellos recibe o efect\u00faa una oferta de compra o venta de sus acciones. Lo mismo, tambi\u00e9n, en caso de sucesi\u00f3n por causa de muerte o incapacidad sobreviniente de un accionista.<\/p>\n Esta distinci\u00f3n es relevante porque, para que un pacto de accionistas que versa sobre la cesibilidad de las acciones sea oponible a terceros, es decir, para que terceros no puedan ignorarlo y decir que no sab\u00edan que este pacto exist\u00eda, deber\u00e1n estar en los estatutos, o bien depositarse en la compa\u00f1\u00eda, esto se hace incluyendo el Pacto en el Registro de Accionistas. Si no se incorporan en el Registro de Accionistas, entonces s\u00f3lo pueden obligar a las partes que los suscriben.<\/p>\n Adem\u00e1s, en el caso de Sociedades An\u00f3nimas Abiertas, estos pactos sobre limitaciones a la cesibilidad de las acciones no pueden formar parte de los estatutos.<\/p>\n Un poco menos com\u00fan, pero no menos relevantes, son los Pactos de Accionistas que tratan sobre la administraci\u00f3n de la sociedad<\/strong>. Normalmente estos pactos se refieren a materias que no est\u00e1n reguladas en los estatutos. Ejemplos de esto pueden ser pactos entre accionistas que apunten a la forma de elecci\u00f3n de Gerentes o ejecutivos principales, elecci\u00f3n conjunta de directores o bien sobre accesos a informaci\u00f3n de la empresa o similares.<\/p>\n Dentro de esta categor\u00eda podemos encontrar, tambi\u00e9n, los Acuerdos de Actuaci\u00f3n Conjunta<\/strong>. Como su nombre lo indica. Estos se refieren a las materias y situaciones en que dos o m\u00e1s accionistas se obligan a actuar de forma conjunta en una determinada decisi\u00f3n. Ejemplos de esto pueden darse en la elecci\u00f3n de miembros del directorio, o voto conjunto en determinadas materias de decisi\u00f3n de la junta de accionistas.<\/p>\n Un Pacto que muchas veces es ignorado, con desastrosas consecuencias, corresponde a los Pactos que contienen Acuerdos de no competencia<\/strong>. Por medio de estas cl\u00e1usulas, los accionistas se obligan a no competir contra el negocio de la sociedad. Si bien esto podr\u00eda resultar muchas veces obvio, en la pr\u00e1ctica no lo es, porque de acuerdo con la ley, \u201cun accionista es s\u00f3lo responsable por su respectivo aporte a la sociedad\u201d. De este modo, al no haber obligaci\u00f3n de affectio societatis<\/em> en las sociedades de capital, si no hubiera pactos de accionistas que obliguen a la no competencia, entonces nada podr\u00eda prevenirlo.<\/p>\n Otros Pactos, podr\u00edan ser aquellos que obligan a los accionistas a mantener determinadas materias confidenciales, hacer aportes futuros a la Sociedad en caso de que esta lo requiera, establecer reglas para los aportes en trabajo o industria, u otros derechos y obligaciones adicionales para los accionistas.<\/p>\n <\/p>\n \u00bfCu\u00e1les son las cl\u00e1usulas m\u00e1s comunes de un Pacto de Accionistas?<\/u><\/strong><\/p>\n A continuaci\u00f3n, presentaremos algunas de las cl\u00e1usulas m\u00e1s comunes que pueden incluir los Pactos de Accionistas. Adem\u00e1s, incluimos algunos ejemplos.<\/p>\n Ejemplos:<\/p>\n Drag Along<\/em><\/strong>: Si un accionista mayoritario, entendi\u00e9ndose por tal aquel accionista con mayor\u00eda de acciones con derecho a voto, (“Vendedor(es) Mayoritario(s)”) decida(n) vender la totalidad de sus acciones a un tercero, dicho(s) Vendedor(es) Mayoritario(s) tendr\u00e1n el derecho, pero no la obligaci\u00f3n, de requerir a los dem\u00e1s accionistas (“Vendedores Minoritarios”) a vender todas sus acciones en la misma proporci\u00f3n, t\u00e9rminos y condiciones de la oferta recibida por el(los) Vendedor(es) Mayoritario(s).<\/em><\/p>\n Tag Along<\/em><\/strong>: Si un accionista mayoritario, entendi\u00e9ndose por tal aquel accionista con mayor\u00eda de acciones con derecho a voto, (“Vendedor Mayoritario”) decide vender cualquiera de sus acciones a un tercero, los dem\u00e1s accionistas tendr\u00e1n el derecho, pero no la obligaci\u00f3n, de participar en la venta a prorrata y vender sus acciones en las mismas condiciones y al mismo precio que el Vendedor Mayoritario.<\/em><\/p>\n <\/span><\/p>\n 2. Cl\u00e1usulas de Compra y Venta de acciones (\u201c<\/span>Buy-Sell\u201d<\/strong>) y Right of First Refusal (\u201c<\/span>ROFR<\/strong>\u201d): Estas cl\u00e1usulas establecen las reglas y las preferencias en la compra venta de acciones por parte de los accionistas, as\u00ed como las condiciones bajo las cuales un accionista puede ser obligado a vender sus acciones (por ejemplo, en caso de muerte o incapacidad) y los procedimientos para valorar las acciones en esos casos.<\/span><\/p>\n Ejemplos:<\/p>\n (Buy-Sell)<\/em><\/strong>: En caso de la muerte o incapacidad sobreviniente de un accionista, o si un accionista decide vender sus acciones, dichas acciones deben ofrecerse primero a los dem\u00e1s accionistas a un precio determinado o determinable seg\u00fan una f\u00f3rmula acordada previamente.<\/em><\/p>\n \u00a0\u201cRight of First Refusal\u201d (\u201cROFR\u201d)<\/strong>: Si un accionista recibe una oferta de un tercero para comprar sus acciones, dicho accionista deber\u00e1 ofrecer las acciones a los dem\u00e1s accionistas al mismo precio y en las mismas condiciones de la oferta recibida antes de poder vender al tercero. Aqu\u00ed el precio corresponder\u00e1 al que haya ofrecido el tercero. <\/em><\/p>\n <\/p>\n 3. Cl\u00e1usulas de Resoluci\u00f3n de Controversias: Estas cl\u00e1usulas establecen los procedimientos para resolver cualquier disputa que pueda surgir entre los accionistas. Es habitual, en Chile, que los contratos tengan cl\u00e1usulas de resoluci\u00f3n de controversia que se refieran a la justicia ordinaria o bien a instancias de arbitraje o mediaci\u00f3n<\/span><\/p>\n Ejemplos.<\/p>\n Jurisdicci\u00f3n y Competencia (Tribunales Ordinarios)<\/em><\/strong>: Para todos los efectos derivados del presente Contrato, las partes constituyen domicilio especial en la ciudad y comuna de Santiago, y se someten a la jurisdicci\u00f3n de sus tribunales de justicia.<\/em><\/p>\n Mediaci\u00f3n y Arbitraje CAM de Santiago[1]<\/span><\/a>:<\/em><\/strong> Cualquier dificultad o controversia que se produzca entre los contratantes respecto de la aplicaci\u00f3n, interpretaci\u00f3n, duraci\u00f3n, validez o ejecuci\u00f3n de este contrato o cualquier otro motivo ser\u00e1 sometida a mediaci\u00f3n, conforme al Reglamento Procesal de Mediaci\u00f3n del Centro de Arbitraje y Mediaci\u00f3n (CAM) de la C\u00e1mara de Comercio de Santiago (CCS), vigente al momento de solicitarla.<\/em><\/p>\n En caso de que la mediaci\u00f3n no prospere, la dificultad o controversia se resolver\u00e1 mediante arbitraje con arreglo al Reglamento Procesal de Arbitraje del mismo Centro, que se encuentre vigente al momento de solicitarlo.<\/em><\/p>\n Las partes confieren poder especial irrevocable a la C\u00e1mara de Comercio de Santiago A.G. (CCS), para que, a petici\u00f3n escrita de cualquiera de ellas, designe a un \u00e1rbitro arbitrador en cuanto al procedimiento y de derecho en cuanto al fallo, de entre los integrantes del cuerpo arbitral del CAM Santiago.<\/em><\/p>\n En contra de las resoluciones del \u00e1rbitro no proceder\u00e1 recurso alguno. El \u00e1rbitro queda especialmente facultado para resolver todo asunto relacionado con su competencia y\/o jurisdicci\u00f3n. (*)<\/em><\/p>\n <\/span><\/p>\n 4. Cl\u00e1usulas de Confidencialidad y No Competencia: Estas cl\u00e1usulas pueden requerir que los accionistas mantengan cierta informaci\u00f3n confidencial y no compitan con la empresa durante un per\u00edodo determinado.<\/span><\/p>\n Ejemplos.<\/p>\n Confidencialidad<\/em><\/strong>: Los accionistas se obligan a mantener en estricta confidencialidad toda la informaci\u00f3n relacionada con la Sociedad, sus operaciones, estrategias, y sus asuntos internos, salvo que dicha informaci\u00f3n sea de dominio p\u00fablico, se encuentre ya en conocimiento p\u00fablico por causa no imputable al accionista, o sea requerida por una autoridad judicial o administrativa para el cumplimiento de una obligaci\u00f3n legal. Asimismo, los accionistas se obligan a no utilizar dicha informaci\u00f3n para prop\u00f3sitos personales o ajenos a la sociedad.<\/em><\/p>\n No Competencia<\/em><\/strong>: Los accionistas se obligan a no participar, directa o indirectamente, en ninguna actividad o negocio que compita con el de la Sociedad, ni a establecer, adquirir o tener una participaci\u00f3n significativa en cualquier entidad que compita con la sociedad, durante el tiempo que sean accionistas y por un per\u00edodo de 5 a\u00f1os despu\u00e9s de dejar de serlo.<\/em><\/p>\n <\/p>\n Estos son solo algunos ejemplos de cl\u00e1usulas que podr\u00edan incluirse en un pacto de accionistas. La inclusi\u00f3n de una u otra depender\u00e1 de las necesidades y expectativas de los accionistas y de la sociedad en s\u00ed.<\/p>\n <\/p>\n Conclusi\u00f3n. <\/strong><\/p>\n Los Pactos de Accionistas son un instrumento que puede ser clave para la supervivencia y \u00e9xito de una empresa. El hecho de que no sean una exigencia legal no implica que sean menos importantes. Contar con un Pacto de Accionistas adecuado a las necesidades de la Empresa puede contribuir efectivamente a prevenir conflictos entre los Accionistas y entre ellos y la Sociedad.<\/p>\n Sin embargo, en materias de Pactos de Accionistas, es fundamental contar con el asesoramiento de un abogado experto, esto porque cada Sociedad es distinta, y como tal, lo que suele funcionar para una empresa, puede no resultar exitoso para otras. Por eso, para redactar y negociar un pacto de accionistas que refleje adecuadamente las expectativas de todas las partes y que sirva para prevenir y resolver conflictos futuros, usted puede contactar a los abogados de My Local Partner.<\/p>\n <\/p>\n Aviso Legal.<\/p>\n El contenido de este blog es puramente informativo y se proporciona tal cual, sin ninguna garant\u00eda de exactitud o integralidad. No pretende ser un consejo o recomendaci\u00f3n legal y no debe interpretarse de esa manera. Cada situaci\u00f3n legal es \u00fanica y depende de circunstancias espec\u00edficas; por tanto, siempre debe buscarse asesoramiento legal profesional en relaci\u00f3n con cualquier problema o situaci\u00f3n legal particular.<\/p>\n El uso de la informaci\u00f3n contenida en este blog no crea una relaci\u00f3n abogado-cliente.<\/p>\n El blog puede contener enlaces a otros sitios web, los cuales son solo para fines informativos. No nos hacemos responsables por el contenido o las pol\u00edticas de privacidad de dichos sitios.<\/p>\n <\/p>\n [1]<\/span><\/a> https:\/\/www.camsantiago.cl\/servicio\/arbitraje-nacional\/<\/a><\/p>\n [\/et_pb_text][\/et_pb_column][\/et_pb_row][\/et_pb_section]<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" En este texto presentaremos brevemente qu\u00e9 son los Pactos de Accionistas en el Derecho Chileno, qu\u00e9 materias abordan, por qu\u00e9 convendr\u00eda a los miembros de una empresa preparar y firmar uno, y finalmente, algunos ejemplos de cl\u00e1usulas comunes a este tipo de documentos. \u00bfQu\u00e9 son los Pactos de Accionistas? 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